沈双波：从风险识别角度加强ESG管理

　　来源：中国经营报

　　本报记者顾梦轩夏欣北京报道

　　“目前，A股的上市公司有5375家，披露2023年度ESG可持续发展相关报告的共有2165家，披露率仅为40.28%，但跟2023年和2022年相比分别都上升了5个百分点，2023年是35%，2022年是30%。这说明中国的上市公司从对投资者负责的这个角度，或相互信任的角度，一直在努力前行。”8月7日，在由中国经营报社举办的“2024上市公司高质量发展论坛”上，中碳科技（湖北）有限公司总经理沈双波如是表示。

　　披露要求高、难度大

　　2004年，联合国首次提出环境（E）、社会（S）和公司治理（G）组成的ESG概念。如今已经过去20年时间，从小众话题走进大众语境，从概念理论走向落地行动，ESG不断成长和蜕变。

　　沈双波认为，目前国内上市公司在ESG披露方面还存在一些困难。具体来说，第一，参考标准多，如GRI（全球报告倡议组织）、ISSB（国际可持续准则理事会）发布的有关应对气候变化的文件等。第二，国内ESG监管要求是快速发展提升，监管部门2024年开始对上市公司提出各个维度的要求。第三，对于上市公司来说，国内专业要求很高，它涉及到公司治理、ESG治理等。此外，国内关于ESG的政策发展较快，与ESG相关的宏观政策文件频繁出台。

　　沈双波提供了一组数据：在ESG三个维度上，A股的上市公司ESG报告披露率是40.28%，从相关的核心数据表现来看，E维度仅为18%，G维度高达65%，S维度是32%。在ESG的三个维度中，中国的上市公司最大弱点是在“E”维度，主要原因是对于上市公司来说，在“G”维度上，已经按照监管的要求执行多年，“S”维度也是如此。但是，基于应对全球气候变化和中国的“双碳”目标，在“E”维度上，利益相关方关注度更高。

　　“对企业来说，除按照ESG框架做相关工作之外，还要响应国内的发展方向，尤其基于我们国家的‘双碳’目标，关于E维度有非常多的任务。”沈双波表示，ESG的强制信披，或者更多的利益相关方对于ESG的关注，导致现在上市公司的风险敞口在扩大。以前按照规则披露一定的量化数据就可以，如公司的年度报告。虽然监管部门给出相关标准，但很多数据或维度还是企业自身经营的内容，这对数据的准确性，还有数据的可持续性要求都比较高。在这种情况下，上市公司一定要保证数据的准确性、可持续性，避免出现更大的舆情或者其他风险事件。

　　何谓强利益相关方？沈双波认为，在现行中国体制下，强利益相关方就是监管。比如对上市公司来说，三大交易所（北交所、上交所、深交所）发布了可持续发展报告的参考标准，上市公司不能随便参考别的标准。

　　以规避风险为方向

　　沈双波指出，对于企业来说，现阶段企业应该以规避风险作为方向，如何规避风险，响应利益相关方的要求，实现企业的可持续发展。

　　具体而言，在现阶段，沈双波建议上市公司聚焦以下几个维度。第一是监管部门。第二是自己产业链核心利益相关方，包括供应商、客户等。如果是出海型企业，要特别关注出海国家对于ESG的相关要求。

　　此外，上市公司还需要聚焦的利益相关方是投融资方，这对上市公司来说包含三个方面。

　　第一个方面是股权融资。股权融资的投资人在股权投资方面一般会选用主动评价的策略，但并不是每个投资人都具备全量评估一家企业ESG表现的能力，很多时候需要借助第三方ESG评级机构参考。

　　第二个方面是债券投资人。沈双波介绍，债券投资人使用的方法一般是直接选择法，即选择中国贴了ESG标签的债券，目前这些投资人较少用自己的模型进行投资。

　　第三个方面是银行的贷款方。沈双波介绍，目前银行在融资时除了基本面信用风险评估外，ESG风险也被纳入到贷款的考核中。

　　从投资者的角度，沈双波建议，第一要看投资者是风险偏好还是价值收益偏好，是短期的还是中长期的，这是两个基本判断。第二是信用方面的参考。第三是ESG，但也不能把ESG拔到很高的程度。因为目前上市公司ESG的披露情况和管理情况并没有可以作为直接参考评价的依据。

　　沈双波认为，对于投资人来说，有一个重要的维度就是一家公司在ESG领域有没有强利益相关方，并且这个强利益相关方有可能对它带来很大的价值的，或者财务风险的影响。

　　沈双波指出，目前企业在ESG信息披露方面主要存在的问题是形式性的披露，即为了应对监管或者利益相关方的要求所做的披露。

　　“下一阶段是上市公司从实质性披露到实质性管理，就是以披促管。”沈双波表示，从企业的战略规划到治理架构、制度建设，以及激励机制和约束机制。